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【封面文章】从资金饥渴到资金盛宴——我国上市公司资金管理现状  

2012-05-03 17:11:36|  分类: 封面文章 |  标签: |举报 |字号 订阅

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饶育蕾 中南大学商学院金融系教授,博士生导师

黄 勇 中南大学商学院硕士研究生


引人注目的超募资金

上市公司超募资金的使用充分反映出资金盛宴下的企业百态。中小企业经历了千辛万苦终于成功上市,获得了巨额的融资,特别是被爆炒过度的我国的创业板市场,市盈率曾经高达80倍,企业忽然之间融得了远超预期的资金,以至于其巨额超募资金的去向成为各界关注的焦点。

如此的资金盛宴下,中国的企业家如何安排超募资金的使用?多少资金用于业务的发展?多少资金处于闲置状态?多少资金被随意挥霍?企业家能承载超募资金所代表的投资者对公司的信赖和期待吗?亦或,超募本身就代表了投资者和企业家共同构建的投机盛宴?

监管层在近期开展了对上市公司资金流向的调查:上市公司需填报所有募集资金的使用情况,包括IPO和再融资所得资金;而深沪两市交易所也调查上市公司的“委托贷款”及“委托理财”情况,以调查募集资金是否合规使用,防止募集资金曲线进入民间借贷市场,成为热钱的新模式。

截至8月31日, 2011年沪深两市共有203只股票发行上市,超募资金合计达到916.26亿,其中主板超募250.56亿,中小板超募329.35亿,创业板超募336.35亿。超募资金的主要投向如图1所示。可以看出,超募资金的使用包括存放银行、补充流动资金和偿还贷款、买房置地、企业扩张、资产置换等等。其中,用于偿还银行贷款或补充流动资金的超募资金合计为246.79亿元,占已用超募资金的26.93%。 

【封面文章】从资金饥渴到资金盛宴——我国上市公司资金管理现状 - 管理学家 - 管理学家杂志

 

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